玻璃：期货跌超 4% 弱势格局或延续

【周五玻璃期货主力合约跌超 4%，创近 6 个月新低，纯碱期货主力合约跌超 2%】能化高级分析师胡鹏称，玻璃期货价格近期大幅下跌，原因包括宏观上全球贸易战升级致商品市场预期悲观，现实中玻璃市场供应与高库存压力并存，销售数据走弱，日熔量远超需求，基本面呈中性偏空。南华期货分析师寿佳露认为，需求端疲软与悲观预期是玻璃期货大跌主因，叠加产业链中上游库存高企，未来玻璃市场供给压力巨大。数据显示，当前浮法玻璃在产日熔量约 15.8 万吨，最新样本玻璃深加工订单天数仅 9.3 天，同比降 18%。本周玻璃生产企业库存环比基本持平，达 325 万吨，同比增约 10%。胡鹏表示，眼下虽为玻璃传统需求旺季，但产销率转弱，预计近期库存将回升。5 月南方地区将入梅雨季，玻璃需求或季节性下滑，房地产行业低迷，竣工面积同比降超 10%，玻璃需求前景黯淡。寿佳露认为，除非有新变量，否则玻璃产业弱势格局短期难扭转。关键变量在于产业链落后产能出清和需求端改善情况。胡鹏称，当前玻璃价格下跌是对前期市场预期过高的修正，若需求超预期恢复，盘面反弹力度可观。目前终端地产行业未回暖，地产销售数据预计持续疲软。胡鹏表示，超预期政策提振地产行业和冷修推动供需再平衡是影响玻璃市场后期走势关键因素。总体看，玻璃期货或偏弱震荡，上游企业可把握反弹后的卖出套保机会。